科技巨头面临维持下半年股市涨势的艰巨任务

Josiah02

　　全球最大的科技股在上半年为标准普尔 500 指数带来了出色的表现。今年剩余时间的问题是它们的强劲表现能否持续下去。
　　华尔街对科技行业的投资已达到历史性水平，如果人工智能推动的股市反弹受阻，风险将会增加。估值过高，而盈利增长势头也将随之放缓。
　　摩根士丹利财富管理部门首席投资官丽莎·沙莱特 (Lisa Shalett) 表示，这给押注大型科技股上涨势头将持续的投资者增加了不确定性，她警告称，市场“势头减弱、广度较弱且存在自满情绪”。
　　标准普尔 500 指数今年已上涨 17%，其中 7 月 9 日上涨 0.2%。其中三分之二的涨幅来自于六家公司：Nvidia Corp.、微软公司、Alphabet Inc.、亚马逊公司、Meta Platforms Inc. 和苹果公司。
　　专注于人工智能的芯片制造商英伟达今年以来股价飙升了 165%，截至上次收盘时，该公司贡献了标普 2024 年涨幅的近 30%，这是至少十年来市场领先者做出的最高贡献。
　　标准普尔 500 指数的等权重版本今年仅上涨了 3.9%，大盘股以历史性的优势击败了小盘股。
　　科技行业的主导地位（尤其是收益集中在少数几家处于人工智能革命前沿的关键公司身上）与互联网时代有相似之处，当时人们对互联网的狂热导致泡沫破裂，而泡沫破裂需要数年时间才能恢复。
　　然而，人们普遍认为如今的大型股实力更强劲，它们拥有庞大的现金流、强大的竞争地位和强劲的长期需求趋势。
　　西北共同财富管理公司股票首席投资组合经理马特·斯塔基 (Matt Stucky) 表示，鉴于经济前景的不确定性，许多投资者青睐大型股，因为它们具有利润率和增长率等优质特征。
　　“然而，”他补充道，“它们的价格已经越来越高，这是我过去 25 年里见过的最注重动能的市场之一。如果人们对人工智能的热情发生逆转，那么我们就会显得脆弱。”
　　今年股市的上涨既反映了大型股的强劲反弹，也反映了它们对主要指数的影响力。根据彭博社汇编的数据，包括特斯拉公司在内的“七巨头”今年上涨了 2.1%，占标准普尔 500 指数市值的三分之一，创下了历史新高。
　　有迹象表明华尔街正变得谨慎。美国银行称，策略师们 6 月份没有增加股票配置，“这表明市场对反弹能持续多久存在不确定性”，而高盛的一项分析显示，对冲基金一直在“积极”抛售科技股。Truist Advisory Services 最近将该行业的评级下调至中性，理由是估值过高。
　　花旗集团的策略师认为，未来“波动性将显著增强”，并建议投资者从一些股价高涨的人工智能股票（尤其是芯片制造商的股票）中获利。
　　彭博行业研究首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯 (Gina Martin Adams) 表示，盈利周期可能导致科技和相关行业失去市场领先地位，而能源、医疗保健和金融行业将夺走接力棒。
　　据彭博行业研究显示，预计七巨头今年的盈利增长率将达到 29.9%，但到 2025 年，这一增长率将放缓至 17.8%。如果将这些公司排除在外，标准普尔 500 指数今年的盈利增长率预计为 6.4%，到 2025 年，这一增长率将翻一番，达到 13.3%。
　　尽管如此，两位数的增长速度表明许多人预计积极的基本面将继续支撑该行业。
　　Harbor Capital Advisors 投资组合经理杰森·阿隆佐 (Jason Alonzo) 表示，“尽管科技股估值过高，但尚未达到需要敲响警钟的程度。”
　　“显然，市场对人工智能的看法是乐观的，”他补充道。“然而，我们并没有看到太多迹象表明，这种兴奋是过度的，或者我们已经失去信心了。”